Dear Siri

——謝清海在哥倫比亞大學第二十屆 Graham &Dodd 早餐年會上的演講 2010 年 10 月 21 日 非常感謝布魯斯•格林沃德教授，我很感謝今天演講的機會。我想再次對格雷厄姆和多德投資海爾布倫中心和哥倫比亞商學校表示感謝，當然我也深深感謝你們所有人的到場。我將盡力與你們分享我所知道的——如何在我們關注的領域——東亞及東南亞運用價值投資的原則。 演講開始之前，根據監管規定，我得告訴你們，我發表的看法僅代表我個人的觀點，而不是惠理基金的。至於惠理基金，我們是除日本以外亞洲唯一上市的資產管理公司——甚至在日本，也只有一家此類上市公司，所以有大量可供查詢的資料來說明我們是誰和我們做了什麼，都是公開透明的。 我們公司在2007年由摩根士丹利和JP 摩根推薦上市。公司的使命很簡單。我們的使命是為東亞及東南亞建立一座價值投資的殿堂。這個想法是鄙人創設的。我過去其實是一名新聞記者；二十世紀八十年代我為《華爾街日報》工作。嚴格說來，這個使命真正想表達的意思首先是，我們是最早最著名的價值投資者，其次，我們才是一個中國投資者。這個區別相當重要，因為直到現在，中國已經成為我所稱的“聽消息”的市場。很多人在中國市場買賣交易，完全是基於他們在報刊看到的或某些人告訴他們的故事。在這個過程中，很難按照教科書定義的基本價值投資理念去實行。 所以，我們正在努力走另一條路。我們在20世紀90年代的標準讀本是格雷厄姆和多德的《證券分析》。我們確實相當虔誠地運用它，我們習慣稱之為“聖經”。但近些年來，我們換了另外的一本書。我不是在推銷這本書，而只是告訴你們我們做了些什麼。這本書叫《財務報表分析》，其作者馬丁•佛萊德森我素未謀面。這是一本簡單的書，但和《證券分析》一樣價值非凡。我們做了很多財務模型。 我們每年進行了大約2500家的公司訪問，不包括電話訪問。那是我們力量的真正來源，這只不過是傳統老套的調查方法而已。我們擅長的是把價值投資理論應用於實踐——這些理論我和我的同事都學習並認真研究過。實際上，關於理論方面我不認為我們有什麼創新的思想可說。但我想我們獲得了一些有價值的感悟，我將把這些見解的實際應用和你們分享。這種實踐是我們擅長的。在我放下面的幻燈片之前，我想告訴你們，大概在20世紀90年代中後期，我很反感類似“要是……又怎樣”之類的大問題，那時候我試圖...

以後應該來做個專輯的...google時都數不清不小心看到幾次了 華冠投顧 名人看股市 本週逢低反彈 魏明裕     2013/3/25     台灣加權指數週五收7796點，上週收下影黑K線，連續兩週下跌作收，上週走勢於十週均線處來回整理，整體盤勢預估在五週均線未向下與十週均線收斂前，仍能向上反彈回升，加上賽普勒斯達成資金紓困協議，本週操作策略為逢低佈局，指數壓回7790點附近，可偏多買進佈局，上觸7900點附近停利出場。  明星股推薦:及成 (3095) 及成(3095)專注於可攜式3C產品結構零組件之設計、製造，提供客戶在鋁鎂合金機殼、塑膠外殼、連接器等各式客製化零組件。轉投資之緯晉公司，從事光電沖壓產品產銷，積極投入醫療器材及汽車零組件之開發，朝產品多元化發展以利提高獲利，於時下熱門醫療與汽車零組件產業拓展業務，為獲利由虧轉盈一大利多消息。 就基本分析面來看，最近一季之營收成長率1.03%、稅前淨利成長率為13.25%，相較於手機零組件-6.28%與-73.38%之同業成長，其營收與淨利於同業間表現突出。再加上其每股淨值13.01(101年3Q)與相對低檔的股價淨值比(P/B)0.45倍，顯示其資產淨值大於市值，相較於群創(3481)之P/B(101年3Q時)0.48倍，股價已上漲82%；與太極(4934)之P/B(101年3Q)0.45倍，股價也已上漲110%，皆顯示上漲潛力可觀，為手機零組件類股建議買進之低價轉機個股。再 就其技術分析面來看，上週內連兩日之漲停爆大量起漲走勢，大有要重回面值趨勢，上周五收於6.75點，此波漲勢還有近五成之獲利空間，上週成交量較兩週前放大244%，顯示多單動力十足，有心人士已完成卡位佈局，3/21帶量突破近四個月平台整理高點，股價創近半年來新高，為短線上可聚焦獲利之潛力標的。  跟「 上週內連兩日之漲停爆大量起漲走勢 」比起來，3/27和後面那幾根不知道要叫甚麼量？

操盤人的萬無一失投資術-張智超 1 素質培養 如果分不清下跌的終點，就看不出上升的起點： 股市贏家多是公司大股東、市場主力作手、精明操盤人，這3種人的特色是他們知道輸家要什麼，也就是說公司派是利多與財報的製造者，市場主力市技術面的製造者，而輸家是資訊的接受者 要求極限才能品嘗卓越： 台積電的產能利用率與股價呈現非常高度的正相關，當台積電的產能利用率越高時，是極盛的轉折點，應視為好的賣點。反之，當產能利用率越低時，便是好的買點 台股基本面的觀察指標︰ 景氣領先指標與對策信號 M1B,M2 台股跌破季線 對操盤手而言，最重要的不是股價高低，而是找出公司基本面的趨勢在哪裏 除了看總經資訊外，主要以基本面為主，配合籌碼面與技術面做最後確認，以免兩者拖鉤，形成誤判 從當下的眼光來看，股王確實是不錯的公司，可是把時間拉長，就會發現股王不僅不是好的投資標的，還是風險極高的個股 在台股市場中，最好的公司不等於股價最好的公司，如果投資人非要買股王不可，就得在它風華最盛的1到2年內進行短線操作，千萬別想與它長相廝守 如果投資人看到概念股就衝，買到的卻是馬上就要被趕下車的公司，就會買在股 價的相對高點，在概念股的題材包裝下，有鑽石也有石頭 ”長期投資可享有複利效果”，充其量只是行銷話術，並不適用在以中小企業為主的台股市場，這種錯把屬於動產的股票，當作不動產的投資方式，投資風險非常大，因為股票唯一不變的地方就是它一直在變 外資策略︰股票與期貨對鎖，期貨與選擇權對鎖→並不是真的放空或做多，只是一種策略外資期貨多空與大盤走勢，根本沒關係。因為在新加坡的摩台指的資訊，根本是黑盒子 台灣產業以中小企業為主，而中小企業平均壽命為13年，所以長期投資觀念必 須改為長期追蹤 總經數據是落後資訊，是歷史，是過去而不是未來 投資人要真正能在股市獲利，必須採用”由下而上”進行分析，從個別企業的發 展情況著手 郭台銘︰投資企業或股票，只懂得看財報的投資人，是最低等的 投資人只靠財報選股，大多會買到公務員型的個股，投資功夫只有65-70分 雙線進出、雙線交叉︰ 50%做對的機率，只對趨勢明顯的個股才有效(因大部份屬盤整)。因為技術指標各有其侷限性，且很容易讓人誤入陷阱，所以對真正投資致富的大師或富翁而言，是不值得參考的 技術...

惠理基金金手指 謝清海披露 揀超值股心法 有「股壇金手指」之稱的惠理集團（00806）主席兼聯席首席投資總監謝清海（Cheah Cheng Hye）點「超值股」能力相當驚人，故市場上跟隨者眾，可是他「惜話如金」，甚少公開推股。周二（7日），記者趁他出席由宏利資產管理主辦的「中國經濟結構進化過程帶來的投資機遇」講座，入場「偷師」，獨家報道。 久違了的謝清海甫出場即送上投資股市的成功秘訣：「揀股不揀市。」揀股確是他的強項，惠理及其個人亦藉此享負盛名，難得他願意公開「揀股3大心法」，教投資者如何揀「超值股」，本刊當然要全文盡錄。 如何尋找「超值股」？謝清海即場傳授投資長勝方程式。他希望投資者在明白投資秘訣後，能成為專業投資者，不要只問Number。而惠理第二把交椅、聯席首席投資總監蘇俊祺，還即場推介醫藥及內銀兩大板塊，供大家研究。 股壇金手指謝清海︰選股必勝有3大要訣 有「股壇金手指」、「殿堂級基金天王」之稱的惠理基金主席及聯席首席投資總監謝清海是個不折不扣的「價值投資」信徒，因此就連集團的英文名字Value Partners都要取以「價值」。他之所以被稱為「金手指」，是因為其有「點石成金」的能耐；舉凡獲惠理點中的二、三綫股，股價往往倍升。 最新鮮滾熱辣的有，近年積極開拓化粧品零售業務，以及內地女裝零售的威高國際（01173），於周三（9日）宣布以16%折讓，即每股0.27元配售1.5億股予包括惠理基金在內的5個機構投資者，股價單日急升34%。 惠理基金旗下的惠理價值基金，截至今年8月，資產總值約為9.5億美元，1993年成立至今年8月底止，累積回報達18倍（見44頁表），同期恒指升幅為2.8倍，年度化收益率為18.7%，恒指僅為8.1%，明顯大幅跑贏恒指。 惠理的成功應歸功於嚴格奉行價值投資策略，集中發掘尚未被分析員廣泛研究的小型股份，於亞太區資產管理行業中發展成為忠誠的價值投資先驅者。 基金經理要避開藍籌股 還記得，1993年時，謝清海、集團名譽主席、現任行會成員葉維義加上一個秘書，在一個狹小的辦公室內開展業務，成立惠理基金管理公司。當年謝清海認為基金經理要避開藍籌股，轉為購入被人忽視的細價股，作長綫投資才可突圍而出。 價值投資不是營銷口號，謝清海、葉維義二人當年真心相信，貫徹價值投資理論可替投資者帶來豐厚利潤。這麼多年過去了，此信念已植根於集團各成員。當年，他眼中的...

錢呢？疑提款系統遭駭　不轉帳也遭詐 記者: 戴君恬　顏偉哲     攝影:薛孝安    台北報導 又有新詐騙手法出現，網路上有民眾接到詐騙集團電話，謊稱是銀行客服人員說個資外洩，帳戶遭凍結，但被害人並沒有轉帳提款，怎麼錢還是被詐騙集團領走？警方說這是新型的詐騙手法，嫌犯疑似入侵銀行系統，就連客服電話也被設定轉接，當被害人在ATM插卡輸入密碼時，對方也同步取得帳戶資料。 詐騙手法日新月異，現在就算不轉帳，錢可能也會被騙光光，網路上最近就流傳這篇文章，作者說，自己接到自稱是銀行客服的電話，說因為個資外洩帳戶被凍結，客服還說出對方完整個資，要取信被害人，而且一口氣還有2、3家銀行接連打來。 記者戴君恬：「當時這個被害人相當緊張，他為了要想說到底這個錢還在不在，趕快拿出 他的銀行提款卡，到了附近ATM去查詢，沒想到就此上了詐騙集團的當。」 被害人拿著提款卡到超商提款，發現所有帳戶真的都被凍結，而且奇怪的是只要一提款，對方就會打來，要被害人停止動作，否則會影響設定，被害人不死心，又換其它地方提款，直到ATM可以使用時，戶頭裡的錢早已全被領光。 警方說，這是新型態的詐騙手法，嫌犯不會要你轉帳，只會說你的帳戶被凍結，客服電話 也被直接轉到詐騙集團，而且只要有提款，嫌犯就能取得密碼，警方研判詐騙集團可能是 入侵銀行提款系統，而且特別選在週末犯案，就是要被害人無從向銀行查證 ，遇到類似手法，提醒您別慌張，還是要先報警比較安全。 == 戴君恬、顏偉哲兩位記者敢這樣報還蠻屌的，他們真的和被害人求證過嗎？又有哪裡的警方會去證實這種標準的網路謠言？

如果你只有看聯合報的報導，肯定會認為這位台上的學生是個無禮的傢伙，但這是典型轉移焦點的手法，這邊想引黑人民權運動領袖Malcolm的話： “If you're not careful, the newspapers will have you hating the people who are being oppressed, and loving the people who are doing the oppressing.” 「如果你不夠謹慎，報紙會讓你痛恨那些正在被壓迫的人們，同時愛戴那些正在施暴的壓迫者。」 下面是當時質詢的完整影片以及文字稿，看完後請自己去評論是非曲直。 「大家好。部長，我想要對你說，我認為你是一個滿口謊言的部長、我認為你是一個偽善的部長，我認為你是一個不知悔改的部長。我認為你沒有資格做我們的部長。請你向我們道歉！部長，請你向我們道歉！部長，請你向我們道歉！ 為什麼我說部長是一個說謊的部長呢？剛剛部長跟我們講說，如果是跟教育相關的運動，他就到第一現場去關心。」但事實上這根本就是個謊言。 我們這聯盟很多學生，我們參與各式各樣的社會運動，我們也關心教育商品化的問題。我們到教育部前面去抗議了好多次，每一次去我們都希望部長能出來、當面跟我們談話，我們每次去都說：「部長出來！部長出來！」。我們透過警察協調，他們進去教育部裡面、出來之後就說，部長沒有要出來、沒有要出來見你們。我們每一次去， 每一次都得到這樣的回應。 甚至最後一次，上個月我們去的時候，我們看 到現場來了好幾輛警備車。離開的時候，我們還發現裡面有上百名的鎮暴警察，拿著警棍 、拿著盾牌、戴著鋼盔，準備要來對付我們！ 這是教育部長所謂的關注學運、關心學生、支持學生參與公共事務的方式！這顯然是一種偽善的言詞。 我們上一次去教育部抗議的時候，是抗議反漲學費。我們希望教育部能夠投注更多的公共經費，希望政府能夠對資本課稅，來減低學生的負擔。上一次有很多同學，他們去的時候，他們是私立學校的學生。他們每個人身上都揹著 好多的學貸，二、三十萬！他們去抗議，這一次我們邀請他們來這次的運動的時候，他們說：「對不起，我們不能去了，因為我們要去打工，打兩三份工，我們不能去這次的運動，對不起。」 然後，第二次聽到這個「關心」的函出來之後，又有幾個同學跟我講說，他們更不能來了。 因...

今天在書店裡翻到「 不看盤，每月輕鬆賺20萬 」這本書，英文書名為Everybody's Guide to Money Matters，作者是William Cotton，表面上看起來是一本翻譯書，但讀起來卻一點都沒有一般譯書那種饒口的感覺，看來譯者的功力很好，好到看不出來是本翻譯書。但這本書的內容感覺都很熟悉，且裡面的例子怎麼全都是台股？難不成作者是個台灣通？ 這激起了我的好奇心，回去google了一下英文書名，結果連到 這個網站 。原書是1898年出的，書目跟中文版更是風牛馬不相及，原書出版的時候，中文版裡面提到的幾個投資名人 (巴菲特、科斯托蘭尼、是川銀藏) 只有是川銀藏是剛出生而已。 這個出版社還有另外一本「 用10%的薪水賺到100萬 」，拿英文書名去搜尋結果沒幾條，看來很有可能也是本假翻譯書，不知道是不是也是一樣的搞法？這讓我不禁懷疑雲國際這家出版社是不是完全沒有審稿機制，譯者 (還是根本就是作者？) 交什麼出版社就印什麼？連這種掛羊頭賣狗肉的書都可以賣？這隨便google一下就知道根本是惡搞吧！還是真的有這麼剛好，後來又有位台股通William Cotton出了一本相同書名的書，而且我還google不到原文版？